過去兩年醫藥行業遇到短期資本市場的寒冬，全球醫藥行業投融資總額同比大幅降低。
21世紀經濟報道記者唐唯珂廣州報道
投融資作為金融要素的一種體現形式，無疑是助推生物醫藥產業高質量創新發展的加速器。2022年，外部環境的不斷變換和新冠疫情的影響，醫藥行業的投融資也受到影響，較過去幾年，醫藥行業的投融資增速放緩且更為謹慎，隨著一二級市場投資開始變得理性，2023的醫藥投融資情況也將面臨新的機遇。
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近日，在珠海橫琴舉行的第34屆全國醫藥經濟信息發布會上，國家藥監局南方醫藥經濟研究所數據中心總監蔣孫明介紹到，隨著我國醫藥產業走向國際化，醫藥行業的投融資情況也出現新趨勢。
投資額大幅下降
過去兩年醫藥行業遇到短期資本市場的寒冬，全球醫藥行業投融資總額同比大幅降低。2022年，全球醫藥行業共發生3057起融資事件，僅相比2021年有所減少；融資總額達729億美元(約5029億人民幣)，同比減少42.6%，居歷史第三位，不及2020年和2021年，市場整體趨于冷靜和審慎。
盡管投融資總額同比大幅降低，但全球生物醫藥領域融資總額表現依然強勁，強勢領先其它細分領域。2022年全球生物醫藥領域憑借1094起融資、累計約346.1億美元融資總額強勢領先其他細分領域，再次拿下2022年的融資榜首。數字健康領域以183.46億美元緊隨其后，器械與耗材排名第三。從五大細分領域融資額占比來看，2022年數字健康融資總額占比下降明顯，生物醫藥和醫療器械融資總額占比略微上漲。
而與全球情況相似，2022年我國醫藥行業的投融資額也大幅下降。受防疫措施和首輪新冠變異毒株的沖擊影響，醫藥行業投融資活動放緩，國內下半年表現低迷。2022年中國醫藥行業投融資額156億美元(同比下降54.11%)，數量為1218件。
值得注意的是，前沿生物技術賽道仍舊活躍，CDMO賽道景氣度持續樂觀。免疫細胞治療、基因治療等前沿生物技術賽道仍然活躍，成為2022年國內生物醫藥領域融資額穩步增長的主要驅動因素。與此同時，早期階段 (種子輪至A輪)成為融資的主力軍，占比合計約70%。2021年以來，中后期階段項目的交易筆數逐步下降，出于對行業并不樂觀的預期，投資人更傾向于資金投入更少的A輪項目，早期階段融資更受到投資者青睞。
資本對于早期階段項目青睞度明顯提升主要與三方面有關，一是政策支持，政府引導企業基金鼓勵投早投小；二是生物醫藥產業投資的高風險和周期長的特點要求持續的科研資金投入才能保障技術創新；三是生物醫藥領域項目在一、二級市場估值倒掛、醫藥股破發潮倒逼投資機構聚焦早期階段項目。2022年國內投資機構已經多次加注生物制藥領域的早期初創項目，國內TOP10活躍投資機構后尤為關注生物制藥領域的早期項目。2022年，國內投資全球醫療健康最為活躍的機構是紅杉資本中國基金，全年累計出手49次，參與領投22次，出手的融資輪次主要是早期項目，包括21次A輪系列融資和11起種子/天使輪融資。啟明創投和元生創投緊隨其后。
蔣孫明表示，“隨著經濟活動的復蘇，國內醫藥產業投融資在2023年有望迎來新的機遇。”
投小投早
隨著資本市場對生物醫藥企業預期價值不確定等影響，醫藥行業的市場也更趨于理性，生物醫藥行業的投融資市場也呈現出新趨勢。
未來資本對于大額投資將更為謹慎，更加偏愛小額投資。2022年生物醫藥領域過億美元級融資事件達到近5年新低(占比當年所有披露金額的融資事件11%，共47起)，而百萬美元級及以下的融資事件占比創近三年新高(占比當年所有披露金額的融資事件31%，共132起)。盡管投資金額有所下降，但醫藥行業的市場規模依舊保持穩定增長，投融資放緩且更為謹慎。
而創新能力依然是企業能否獲得融資的關鍵。蔣孫明表示，“未來資本將更廣泛且注重有創新、差異化的項目，在通用型細胞療法方面最舍得‘花錢’。”2022年國內細胞治療領域共發生融資時間73起，融資總金額為71.91億元。2022細胞療法領域的融資事件多集中在干細胞療法(15起融資事件，融資總金額3.67億元)、實體瘤治療 (13起融資事件，融資總金額12.5億元)、通用細胞療法 (12起融資事件，融資總金額15.29億元)，或是NK (7起，8.2億元)、TIL(3起，9.17億元)等細分領域。在經過早期國內血邁瘤CAR-T同質化競爭，以及經歷了生物醫藥市場融資寒冬期后，有創新、有差異化的項目更受資本青睞。
而隨著技術的逐漸成熟，AI賦能新藥物形式研發的公司也開始嶄露頭角，受到資本越來越多關注。AI+新藥成為醫藥行業投融資趨勢。資本布局AI+新療法領域的頻率和總金額已經高過AI傳統化藥。2022年AI+新療法的融資事件共22件，融資總金額29.5億元，超過AI+傳統化藥領域的融資事件(16起) 與融資總金額(17.5億元)，可明顯看出資本對于AI+新療法的喜愛。
資本的寒冬即將過去，春天即將來臨，在一二級市場投資趨于理性時，創新依然是醫藥行業投融資破局的關鍵。
(作者：唐唯珂)
（文章來源：21世紀經濟報道）
