高景氣光伏賽道為何突遭調整？
12月5日，光伏、儲能板塊多股走低，陽光電源大跌超9%，固德威、錦浪科技、德業股份、派能科技跌超8%。當日晚間，陽光電源公布了最新調研活動信息稱，全球儲能明年預計超過100GWh，增長100%左右，歐洲儲能業務非常好，美國、中國也將保持高增長。
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此外，12月5日上午，針對美國商務部12月2日發布針對光伏電池和組件的反規避調查初裁決定，比亞迪、天合光能、隆基綠能等涉事企業回應稱，這只是初步的裁定，暫時還不具備法律效應，目前公司通關正常，會跟進后續的進展。
千億光伏龍頭“下調出貨指引”？
12月5日，光伏逆變器龍頭陽光電源大跌超9%，截至收盤報108.58元/股，最新市值為1613億元。
消息面上，12月4日晚，在部分投資者交流平臺上，有用戶發帖稱，“陽光電源最新交流大幅下調出貨指引：今年戶用儲能出貨由10萬套下調至6萬套，hybrid儲能逆變器由20萬臺下調至12萬臺，明年戶用儲能由50萬套下調至30萬-35萬套，儲能逆變器由100萬臺下調至70+萬臺，公司表示下調出貨指引主要出于歐洲經濟下行、安裝工人不足等，因此擔心明年需求。”
對于此事的回應，據中國證券報報道，12月4日晚，陽光電源董事長曹仁賢在某券商組織的電話會議上稱：“我們的產品是全覆蓋的，部分細分產品有調整很正常。我們上半年戶用儲能受制于IGBT和電芯，但是下半年出貨7000-8000臺/月。假設一套掙2000塊錢，就算下調3萬套也就6000萬元利潤，占不了什么比例，影響不大。”
曹仁賢表示，戶用儲能逆變器明年原本預期是80萬-100萬臺，現在是70萬-90萬臺，差別不大，公司只是更嚴謹一些。戶用儲能逆變器加上戶用儲能是很可觀的，下調10%-20%很正常，其他地方能補上。分布式逆變器會在200萬套以上，明年光伏逆變器出貨會在120GW-140GW。
戶用儲能環節下調，但大儲增量比較可觀。曹仁賢稱，陽光電源大儲今年符合預期，明年會在15GWh以上。儲能明年整體翻倍增長，盈利能力也會非常不錯。明年的增量主要還是大儲能和工商業儲能。
特別值得注意的是，陽光電源在12月5日晚間公布了最新調研活動信息，公司稱，全球儲能明年預計超過100GWh，增長100%左右，歐洲儲能業務非常好，美國、中國也將保持高增長；市場預計碳酸鋰的價格在明年二季度會下跌，明年儲能的盈利狀況會改善，進一步促進儲能市場發展，公司也會重點管理好庫存。
有投資者問到，未來是否會出現價格戰，陽光電源稱，光伏行業有周期性，一般在4-8年會發生周期性變化。前面20年的市場空間小瓶頸大，波動比較大，但是未來30年的增長每年都可以預見高增長的，周期帶來的波動幅度會比較小。價格戰可能會出現，但對頭部企業影響比較小，前五家企業占了70%-80%份額。我們對自己充滿了信心，一直在做品牌建設和打造，努力提升我們的品牌附加值和產品質量。
美國指控4家中國光伏企業違規
此外，美商務部公布光伏電池反規避調查初裁決定，涉事企業也有回應。
具體來看，當地時間12月2日，美國商務部發布針對光伏電池和組件的反規避調查初裁決定，包括隆基、天合光能、阿特斯、比亞迪在內的4家中國企業，被該局初步裁定存在“反規避行為”。12月5日開盤后，涉事企業先后作出回應。
據媒體報道，比亞迪投資者關系部相關人士表示，這只是一個初步的裁定，現在到目前都沒有影響，要跟進后續的進展，目前通關正常；天合光能投資者關系部門相關人士稱，目前只是初裁結果，暫時還不具備法律效應。目前公司通關都是正常的，今年7月份豁免令還是持續生效的。
前述天合光能人士同時表示，現在公司已經有相關應對策略。據介紹，因為目前公司在東南亞沒有一體化產能，硅片都是國內出口(到東南亞)，這樣就會產生反規避。等東南亞自有的硅片產能明年建好之后，這方面的政策風險就會規避掉了。
隆基綠能投資者關系部工作人員表示，首先，這只是一個初步的裁定；其二，該調查是針對行業，并非某幾家企業；其三，在兩年的豁免期內，公司有充足的手段和方式去應對有關問題。對于美國商務部的調查，該公司也會積極配合。
光伏板塊景氣度還在嗎？
從投資角度來看，光伏板塊的高景氣度是否還將持續？
對于近期光伏板塊的調整，西部利得基金認為，調整主要有三個方面因素：一是需求展望存不確定性，2022年受地緣沖突影響，歐洲光伏儲能需求爆發，市場擔憂2023年歐洲光儲需求持續性問題；二是硅料-組件價格高位、疊加海外假期臨近等因素，短期光伏裝機數據環比走弱引發市場擔憂；三是光伏板塊前期漲幅明顯，交易擁擠度高，市場輪動下適當調整。
展望后市，西部利得基金認為，經濟預期改善在逐步推進之中，但市場資金整體處于存量環境下、注重板塊配置均衡。一方面，依托持續落地的地產政策和疫情防控措施優化，有助于穩定宏觀經濟大盤政策，強化市場對經濟增長預期，提升風險偏好；另一方面，市場當前依然偏向于存量博弈，板塊之間輪動明顯，注重板塊配置均衡。建議關注穩增長投資主線下的金融地產及地產鏈、基建以及低庫存的部分周期板塊，成長板塊中選擇新能源、大科技及大消費領域的績優標的，關注板塊輪動和配置動態平衡。
融通基金基金經理王迪認為，硅料產能釋放激活終端需求，明年快速增長確定性較高。隨著硅料今年四季度進一步釋放，明年硅料仍然有大量產能投放，并且短期已經開始看到硅料端價格出現一定松動，今年組件價格高企的問題有望得到逐步緩解。光伏需求預計明年實現快速增長。歐洲儲能景氣度仍高。市場目前擔心歐洲電價波動，但本質問題是如果俄羅斯對歐洲依然限制供氣，氣價大概率無法回到戰前水平。歐洲戶用光伏和儲能就具備經濟性。同時考慮極低滲透率，渠道覆蓋度也有很大提升空間，景氣度暫時看不到明顯天花板。
泰達宏利基金基金經理王鵬認為，明年或是儲能元年。經過半年的表現以后，歐洲儲能相關的個股股價在較高的位置，同時盈利能力也在比較高的位置，大家會產生一些分歧。短期的天然氣價格和電價的變化，不影響這一行業的景氣度。美國大儲主要受益于美國的稅收減免法案，明年大概率會加速。國內的大儲，明年可能是元年，如果一個行業可能未來有幾倍增長的預期，同時稀缺性顯現時，大概率就有投資機會。
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（文章來源：券商中國）
標簽： 陽光電源
