為能夠精準扶持特定產業企業、厚植避險理念，今年期貨業首次推出“專精特新”計劃。近日，《證券日報》記者獲悉，該項目迎來集中結項，整體來看，參與該計劃的企業、尤其是首次參與的中小創新型企業能夠有效對沖風險，正確理解和運用衍生品工具，符合市場預期。

多位產業人士向《證券日報》記者表示，首次參與“專精特新”計劃后，企業生產經營風險便得到有效對沖，且實現額外收益，效果較為滿意。后期，企業還會在專業指導下繼續運用衍生品工具。

助力“專精特新”

(資料圖)

解鎖抗風險新技能

期貨業首推的“專精特新”計劃由大商所“企風計劃”增設項目，服務對象為創新型中小企業、“專精特新”中小企業、專精特新“小巨人”企業及其控股子公司；該計劃在原方案基礎上進一步降低參與門檻、提高支持標準，為支持相關企業邁出利用衍生工具開展風險管理的第一步提供了綜合解決方案，至今已吸引7家“專精特新”企業參與，其中1家企業完成結項。

今年以來，大宗商品價格頻繁波動，“專精特新”企業不可避免地承受著價格波動風險。作為一家“專精特新”企業，福建經緯新纖科技實業有限公司(下稱“經緯新纖”)上半年面臨著兩難局面：一邊是國際油價高位震蕩，聚酯原料端的乙二醇價格波動加劇，聚酯企業加工費不斷被原料端侵蝕；另一邊則是聚酯產能持續擴張、社會庫存增加，導致產品價格承壓下行，生產效益走低。

面對價格風險，此前從未參與過期權交易的經緯新纖決定開展期權套期保值。據悉，今年4月份，經緯新纖擔憂乙二醇價格觸底反彈，在乙二醇期貨2209合約5200元/噸的價位買入6000噸的看漲期權，以對沖遠期原料成本增加的風險。

經緯新纖相關負責人向《證券日報》記者介紹說，通過參與“企風計劃”，首次嘗試期權套保達到了保護現貨頭寸效果和預期，同時又節省了期貨套保中追加保證金帶來的部分資金成本，保留價格下跌時潛在收益空間，為日后深度參與期權市場蹚出新路。

據悉，除了設置“專精特新”專項項目外，今年“企風計劃”在支持實體企業、尤其中小企業首次參與期現結合避險方面亮點頻頻。西南期貨副總經理楊新向《證券日報》記者表示，通過參與“企風計劃”項目，能夠讓企業成為真正受益者，解鎖在生產經營中抗風險新技能。

楊新介紹說，公司客戶同創礦業，在采購港口鐵礦石現貨時通常采取一口價形式，價格隨行就市，風險點主要來自于定價后，如果價格大幅下跌，未完成銷售的鐵礦石庫存將面臨貶值，因此希望能利用衍生工具對沖風險。在參與“企風計劃”項目期間，鐵礦石價格階段性走低，該公司共完成8筆場內期權操作，累計買入標的為I2205合約的看跌期權，對應16.5萬噸鐵礦石現貨的風險敞口，最終期權端實現風險對沖并收益54.93萬元，在一定程度上彌補了現貨庫存貶值的損失。

同創礦業相關業務負責人告訴《證券日報》記者，“通過鐵礦石場內期權，公司對沖現貨貿易中價格波動風險，在實戰中掌握了期權這項工具應用，并探索出一條有效降成本模式。”

前10個月

備案項目數量倍增

今年以來，國內外市場環境復雜多變，大宗商品價格不確定性因素增加。根據路透CRB商品價格指數顯示，該指數在年初的233點曾漲至年內最高329.59點，最高漲幅41%。在大宗商品價格波動加劇的背景下，“企風計劃”為實體產業風險管理提供精準、專業和具有特色服務。

大商所相關負責人向《證券日報》記者表示，整體來看，“企風計劃”今年取得不錯成績。截至目前，合計有88家企業的92個項目順利通過第二次結項評審，項目數量較首次結項大幅增加。今年前10個月，287家實體企業和59家期貨公司開展的331個項目完成備案，項目規模較去年全年增長逾一倍。

按品種和業務分類看，在最近一次結項中，項目覆蓋豆粕、玉米、生豬、聚丙烯、鐵礦石等13個期貨品種和4個期權品種。從期現結合收益看，71個項目實現了正向收益，占該批次結項項目的81%，整體風險管理效果較好。

在第二次結項的88家企業中，首次開立期貨賬戶的企業有54家，占比61%；首次開展期貨和期權交易的企業有64家，占比73%。按經營規模看，參與項目的中小微企業占比75%；完成本次結項的企業中有32家建立了套保業務制度，進一步優化企業風險管理的內部建設。

（文章來源：證券日報）

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