核心觀點：
本期跟蹤時間區間為2022 年4 月16 日~4 月22 日，上期為2022 年4 月9 日~4 月15 日，下期為2022 年4 月23 日~4 月29 日。
總量情況：根據Wind 數據統計，截至2022 年4 月22 日，銀行同業存單存量規模143,979 億元，其中AA+級以下同業存單余額較年初增加252 億元；商業銀行債券和資本工具存量規模分別為16,604 億元和36,989 億元。
同業存單：本期累計發行639 筆，實際總發行5,726 億元，日均發行1,145 億元。募集完成率方面：本期整體募集完成率91.8%(上期：
92.1%)，AA+級以下76.2%(上期：88.5%)。發行利率方面：本期整體發行利率2.49%(上期：2.55%)，AA+級以下2.78%(上期：
2.88%)。發行期限方面：本期加權發行期限0.63 年(上期：0.75年)，1 年期發行占比47%(上期：62%)，3 個月期發行占比29%(上期：11%)。存量方面：目前整體銀行存量同業存單付息成本率為2.83%(上期：2.85%)，本期末存量加權剩余期限160.85 日(上期末：159.90 日)。到期方面：本期到期3,914 億元(上期：5,939 億元)，預計下期到期5,021 億元，預計4 月合計到期18,668 億元。
商業銀行債券與資本工具：本期有20 億元資本工具發行，100 億元商業銀行債券發行。信用利差方面，短期信用利差中，除1 個月期限信用利差有所走闊外，其余期限均有所收窄；中長期信用利差僅1 年期信用利差有所上行。到期方面，本期共190 億元商業銀行普通債到期，18 億元資本工具到期。預計下期共130 億元商業銀行普通債到期，38 億元資本工具到期。
商業銀行可轉債：本期正股和可轉債價格普遍下行。平均來看，本期可轉債平均轉股溢價率為25.97%(上期：25.02%)，平均純債溢價率為13.56%(上期：15.29%)。估值方面，截至2022 年4 月22 日，在17 只銀行可轉債中，無錫轉債、光大轉債、中信轉債、江銀轉債、杭銀轉債、興業轉債、成銀轉債與歷史均值的偏離程度未超過一個標準差。正向偏離幅度較大的，浦發轉債、紫銀轉債的轉股溢價率分別為82.32%、41.40%，對均值的偏離度分別為57.1%、44.0%；負向偏離幅度較大的，蘇銀轉債、張行轉債、杭銀轉債、南銀轉債的轉股溢價率分別為3.85%、5.83%、7.51%、4.42%，對均值的偏離度分別為-83.8%、-62.7%、-56.7%、-80.8%。
風險提示：(1)疫情傳播程度、持續時間超預期；(2)國際經濟及金融風險超預期；(3)國內經濟增長超預期下滑，資產質量惡化。
（文章來源：廣發證券）
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