當前宏觀因素驅(qū)動大類資產(chǎn)價格的跡象明顯。
海外主要體現(xiàn)為“脹”，發(fā)達經(jīng)濟體通脹持續(xù)上行，這一通脹格局引發(fā)央行貨幣政策加速收緊，進而導致發(fā)達國家債券收益率大幅上行，權(quán)益市場普遍回落。
國內(nèi)主要體現(xiàn)為“滯”，經(jīng)濟減速的影響，在金融數(shù)據(jù)上體現(xiàn)為企業(yè)和居民中長期貸款恢復緩慢。通脹數(shù)據(jù)上，全球定價的品種價格大幅上行，與國內(nèi)需求更相關(guān)的產(chǎn)品價格偏弱。資產(chǎn)價格上，債券收益率總體下行，股票市場普遍回落。
二季度海內(nèi)外的宏觀場景有望延續(xù)，國內(nèi)權(quán)益市場面臨的下行壓力仍然存在，債券市場尚處于有利的環(huán)境中。
風險提示：(1)疫情發(fā)展超預期；(2)地緣政治風險
（文章來源：安信證券）
標簽： 發(fā)達經(jīng)濟體
