疲弱市場行情下，以固定收益投資見長的銀行理財產品頻傳“秒光”消息。
2月25日，浦銀理財旗下鴻瑞2號理財產品正式發售，5分鐘內銷量突破30億元，不到半個小時的時間，面對零售客戶發行的100億額度全部售罄。
在業內人士看來，銀行理財一日大賣百億是銀行渠道全力支持理財子公司“開門紅”取得的發行成績，在特定時點具有特殊性，并不能等同于銀行理財產品市場整體發行常態，但也同時反映出銀行理財產品背后龐大的低風險投資者群體的投資需求。
銀行理財再迎“爆款”
浦銀理財半小時大賣百億
28萬億銀行理財市場再傳爆款消息。
2月25日上午，浦銀理財旗下多元系列鴻瑞2號理財產品正式發行，開賣5分鐘時間銷量突破30億元，不到半個小時，發行規模達到100億元。
據業內人士透露，鴻瑞2號理財產品發行額度為110億元，其中100億元面向零售客戶，10億元面向機構投資者，100億的零售客戶額度已經一日售罄，面向機構投資者的10億額度仍繼續發行。
基金君登錄銀行APP頁面看到目前該款理財產品的零售剩余額度為零。
事實上，鴻瑞2號是浦銀理財成立以來發行的第二只理財產品，2月10日發行的首只理財產品——瑞鴻啟航也一日“吸金”120億元。
據相關產品說明書介紹，鴻瑞2號屬于固定收益類理財產品，風險等級為R2，每14個月開放一次。管理人將根據市場情況靈活調配資產配置比例。根據當前可投資資產市場收益率水平、杠桿操作等因素作為測算依據，扣除費率后得到產品業績比較基準區間為3%-5.5%，加權平均約為4.37%。
費率方面，以A類份額為例，該產品不收取認購費、申購費、贖回費，收取年化0.25%的銷售服務費、年化0.15%的固定管理費以及年化0.02%的托管費。此外，若每個封閉周期投資資產組合凈值扣除銷售服務費、托管費、固定管理費后的折合年化收益率超過浮動管理費計提基準，超過部分管理人將按照一定比例提取浮動管理費。
鴻瑞2號以絕對收益為目標，主要通過項目類資產的配置及債券類資產的配置交易，在控制風險和回撤的基礎上，力爭實現產品中長期的穩健收益回報。投資策略上，管理人通過對宏觀經濟和市場估值水平的判斷構建資產配置框架，通過定性和定量的投資研究，對市場、行業做出研判，挑選具有穩定回報特征的資產構建組合，根據不同時期市場的流動性、估值以及細分行業的風險收益特點，在法律法規以及本產品允許范圍內對債券以及項目類資產等進行動態配置調整。
投資比例上，80%及以上倉位將投資于固定收益類資產，其中，非標投資占比不超過49%。
渠道加持等多因素助推
對穩健型投資者吸引力較大
多位業內人士表示，近期理財產品熱銷集中體現了渠道、產品兩方面的優勢。
據一位業內人士透露，鴻瑞2號是浦銀理財成立以來第二只產品，得到了浦發銀行全力支持，力爭取得“開門紅”的發行效果。
“一方面，這兩次發行都是浦銀理財的不同類型的首款產品，基本是集全行之力去發行，因此獲得較好的效果；另一方面，該產品在同類產品中的業績比較基準擁有優勢，從而受到投資者青睞。”一位業內人士認為，此次浦銀理財發行兩次爆款，和產品定位有關。
“最近聽說不少銀行理財產品以及理財子公司的產品有較好的發行成績，主要是這因為這類產品在市場震蕩之際非常具備吸引力。”據一位基金公司人士表示，他觀察到不少銀行理財子公司發行的期限在3個月以內的產品，都有4%、5%的收益，對比震蕩的權益市場，對于穩健型投資者吸引力非常大。“這個市場不缺錢，永遠缺的是好產品。”
一位基金公司人士也把銀行理財產品單日發行破百億歸結為兩方面因素：首先是超過4%的加權平均業績比較基準對于投資者而言較具吸引力；其次是過去幾年，銀行一直在壓降不符合資管新規的理財產品規模，直到銀行理財子公司成立才開始上規模，一日百億的發行效果也可以看作過往很長時間的蓄勢。
也有基金公司人士表示，銀行理財產品過往多年通過提供穩健收益型產品，讓投資者對這類產品有了較為清晰的產品認知，銀行理財產品也據此積累了大量穩定的客戶群體，一日百億的發行成績是過往銀行理財產品的品牌及用戶口碑的綜合體現。
“基金公司未來也應該在產品定位、用戶體驗上多下功夫，最近幾年推出的‘固收+’產品線也是在力爭為投資者提供一種回撤較低、收益率比肩銀行理財的基金品類。”上述基金公司人士稱。
銀行理財子公司開年發行銳減
更多布局中長期限產品
自2018年12月《商業銀行理財子公司管理辦法》正式實施以來，商業銀行陸續設立理財子公司開展理財業務，推動理財業務體系變革。截至2021年末，我國已有29家銀行理財子公司獲批籌建，其中22家已開業。值得一提的是，外資銀行紛紛布局中國銀行理財市場，與中國商業銀行、理財子公司成立合資理財公司，目前有4家。
(數據來源：普益標準)
(數據來源：普益標準)
從已開業理財子公司的展業情況來看，根據普益標準統計，截至2021年末，有9家理財子公司的業務規模突破萬億，均是全國性銀行的理財子公司。
國有理財子公司中，工銀理財在2021年增長近萬億，產品規模突破2萬億，是僅有的2家規模破2萬億的理財子公司之一，而剩余國有理財子公司中，除中郵理財外，其業務規模均破萬億；股份理財子公司中，招銀理財的業務規模一騎絕塵，在其中居于首位。
光大理財、興銀理財、信銀理財位列第二梯度，業務規模達萬億，廣銀理財的業務規模最小，還沒能超過部分已開業的城農商行理財子公司；城農商理財子公司的業務規模差距較小，規模均在5000億以下。整體來看，當前理財子公司的業務規模已呈現出了較明顯的頭部效應。
普益標準表示，從近一年的表現來看，無論是固定收益類產品還是混合類產品，非理財子公司的產品表現都略高于理財子公司，但二者差異并不大，這或是因為理財子公司的發展時間相對較短，其投研能力還未能和非理財子拉開差距。
同時，無論是理財子公司還是非理財子公司，固定收益類產品的整體表現遠均高于混合類產品，這在一定程度上意味著他們的投資優勢還是集中于傳統的固定收益類資產，權益類資產的投資能力仍是其短板，畢竟權益類投資能力不是一朝一夕就能建成的，需要發行機構不斷加大投入，搭建“自上而下”與“自下而上”相結合的投研框架。
更值得一提的是，普益標準的統計數據顯示，2022年1月銀行理財子公司共發行了878款理財產品，環比減少781款，出現了大幅下滑。
普益標準研究員余雅琴表示，1月理財子公司新發產品出現大幅下降可能是受季節性的銀行內生原因影響，一是銀行為沖年底業績規模，會在上年底大幅發行產品；二是受銀行市場“開門紅”活動影響，“開門紅”活動促使銀行在上一年底完成產品的發行儲備，在年初開始轉而發力產品營銷。除此之外，春節作為中國人辭舊迎新的傳統節日，自古便有“萬物迎春送殘臘，一年結局在今宵”的說法，因此受其影響，春節前銀行理財市場的發行量或有一定下降趨勢顯現。
與此同時， 資管新規三年過渡期隨著2022年的到來正式結束，未來理財子公司的產品發行數量或將呈現下降趨勢。余雅琴表示，由于資管新規嚴禁期限錯配，引導資金進行長線投資，理財子的新發產品中長期限產品將會有顯著的增加，產品期限的延長會促使理財子無需頻繁發行中短期產品，進行導致理財子產品數量的下降。
展望未來，普益標準研究員秦婧也表示，未來理財業務交由獨立運作的理財子公司機構開展，資管行業逐步向“真資管”發展，可以預見，未來資管行業在競爭加劇的同時，馬太效應也會愈發顯著。但與此同時，進賽道的門檻也提高了，具備“真資管”能力的機構無疑能夠在激烈的競爭中找準自身定位，充分利用自身比較優勢，進而突出重圍。
（文章來源：中國基金報）
