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金吾財(cái)訊 | 中信建投發(fā)研報(bào)指，當(dāng)前AI正由輔助工具向自主勞動(dòng)力跨越，Agent化轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)Token需求井噴，倒逼算力生態(tài)由通用向高效ASIC與溢價(jià)云服務(wù)轉(zhuǎn)型。AI投資范式遵循降本即創(chuàng)收起點(diǎn)，通過極致降本實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力規(guī)?；瘮U(kuò)張，進(jìn)而催生內(nèi)容創(chuàng)作與前沿科研等增量?jī)r(jià)值空間。2026年，AI產(chǎn)業(yè)投資的三維度：1）模型角度，更長(zhǎng)的上下文與記憶能力突破和更強(qiáng)的自主思考、反思、創(chuàng)造的能力；2）算力角度，從“算力普惠”到“算力通脹”；3）應(yīng)用角度，找到收入快速增長(zhǎng)的場(chǎng)景。
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